今日共享的是【机床刀具职业复盘与展望：厚积薄发，顺风而行】 陈述出品方：广发证券

  2023 年国内机床运作情况出现出需求偏弱，前高后平，内弱外强的特征。依据我国机床东西工业协会数据，总量方面，2023 年金属加工机床产值 76.4 万台，同比+1.2%，消费额 257.8 亿美元，同比-6%，供应扩张而需求偏弱。内需方面，与 PMI 指数的变化对应，2023 年会属切削机床产值出现先高后平的走势,4-10 月机床产值保持 5万台1月左右，11-12 月提高到 6 万台1月。进出口方面，全体出现内弱外强的特征，机床职业2023 年出口77.7 亿美元，同比+25.3%，进口61 亿美元，同比-7.6%:刀具职业进出口规划同步缩短，体现为出口优于进口复盘机床及刀具职业头部企业纯收入才能与股价体现，有四点定论，榜首，运营主体报表数据与职业中观体现匹配度高;第二，公司股票价格体现与成绩根本面高度相关;第三，职业景气上行阶段头部公司有才能完成成绩与估值的藏维斯双击，下行筑底期，头部公司成绩仍然安稳估值处于底部区间，第四，头部公司有较强的产品力和产能扩张优势在复苏阶段有望完成逾越同职业的阿尔法体现，展望 2024年，PPI与库存有望并集向上，表里需同步向上的正向双击可期。依据 Wind 数据，PPI接连下降 3月，根本确认底部区间，一起工业产制品库存增速自2022年4 月现已接连回落了个季度，筑底已根本完成。展望后市有望迎来 PPI 和库存的同步向上，进入补库存周期工业公司运营情况将同步得到必定的改进。内雪方面，以 3C、轿车为代表的新式制造业复苏向好和以油服配备、船只为代表的传统制造业景气向上将成为奉献内需的中坚力量。依据 JMTBA 数据，日本出口我国大陆的月度订单也在 2023 年 11-12 月重回200 亿日元以上，相同昭示着机床职业内需的边沿好转; 外需方面，2021-2023 年我国金属加工机床出口额屡创新高，加快出海的态势得以连续将翻开广闯的海外商场高端化趋势不变，方针支撑推进咱们国家机床刀具职业生长。机床高瑞化方面，依据 Wind 和国家统计局数据，国产全属切削机床数控化率稳步提升至 45%，中心参数逐渐向国际标准看齐;刀具高端化方面，产品营销售卖单价比年走高，国产刀具功能已与日韩刀具平起平坐，方针强化与大规划设备更新辅导计划将催化需求向好，保证机床刀具职业生长