昊志机电(300503) 国产高速精密电主轴龙头，一季度业绩持续高增长： 公司主要经营产品为高速精密电主轴及其零配件，是国内少数几家掌握 PCB 钻孔机和成型机高速电主轴核心技术的企业，公司产品代表国内高端精密电主轴行业，与国外产品形成直接竞争。 2017 年一季度公司业绩保持高增长态势，实现营业收入 7178.41 万元，比上年同期增加 51.09%，实现归母净利润1227.50 万元，比上年同期大幅度增长 88.49%。 报告期内 3C 行业钻攻中心主轴、数控雕铣机主轴及转台等产品维持较快增长，出售的收益大幅度增长。 公司不断调节销售产品结构，实施有效的成本管控， 使公司毛利率小幅提升，其中主轴整机业务的毛利率高达 57.95%， 根本原因系产品定位中高端市场，相对其他国内厂商拥有较强定价权，价格整体较高。? 积极开拓高端用户， 培育新的利润增长点： 公司的核心客户队伍较为稳定，如台湾大量、远洋翔瑞、富士康、深圳创世纪、润星科技等高端客户均已与公司成立了良好的合作伙伴关系。 与此同时公司还开拓了沈阳机床、广东钶锐锶、蓝思科技、比亚迪、格力电器等多家行业有名的公司。公司的建站模式在客户处推广取得进一步成功，在 3C 行业已与欧菲光、比亚迪、巨冈、蓝思科技等优质客户进行建站、主轴维修合作。 公司积极培育新的利润增长点， 在主轴领域储备的磨床主轴、车床主轴及木工主轴等产品均稳步推进，未来将进一步丰富收入来源。 此外公司向数字控制机床别的核心功能部件领域的横向扩张初见成效， 自主研发的转台产品2016 年已实现出售的收益 1,899.61 万元。 公司还加紧推进了直线电机、机器人减速器等数字控制机床和机器人核心功能部件的研发，未来公司将继续以主轴为立足点， 向高端装备别的核心功能部件领域积极扩张。 受益于电主轴渗透率提升及进口替代，公司将迎来发展良机：《 中国制造 2025重点领域技术路线 年，高档数字控制机床与基础制造装备国内市场占有率超过 70%，主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到 50%；到 2025 年，高档数字控制机床与基础制造装备国内市场占有率超过 80%，主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到 80%。 我国数字控制机床功能部件行业起步较晚， 行业发展滞后。目前国产中高档数字控制机床采用的主轴和转台仍严重依赖进口，国内主轴行业仍以机械主轴为主，电主轴渗透率不高。未来随着我们国家电主轴行业技术水平的不断的提高，进口替代将给国内专业电主轴厂商带来发展良机，公司作为行业龙头将最先受益。 风险提示： 下游 3C 行业增速放缓， 电主轴渗透率没有到达预期