2022H1 公司完成盈余收入 25.6 亿元（同比+9.1%），归母净利润 2.8 亿元（同比+11.8%），扣非后归母净利润 2.4 亿元（同比+31.7%），在疫情影响下仍坚持增加，首要系捉住通用及新能源范畴的市场需求，通用型钻攻机及立加等产品完成较好出售，此外龙门、卧加、车床等通用产品营出售卖也得到进一步拓宽。单季度看 Q2 完成盈余收入 12.6 亿元（同比+5.1%），归母净利润 1.1 亿元（同比-3.8%），扣非后归母净利润 1.0 亿元（同比+48.8%），首要系 Q2 遭到华东疫情影响。扣非后归母净利润增速高于归母净利润增速首要系 2021 年结构件事务虽已根本剥离，但仍计提部分财物减值丢失。

  2022H1 公司归纳毛利率 27.3%（同比-4.2pct），咱们判别首要系公司产品结构改变，毛利率比较来说较低的通用产品出售量占比上升。出售净利率 11.1% （同比+0.8pct），期间费用率操控杰出。 2022H1 期间费用率 15.4%（同比-5.6pct），其间出售费用率 5.0%（同比-0.5pct）； 管理费用率 5.5%（同比-1.1pct），首要系股权鼓励费用分摊削减；财务费用率 2.6%（同比-1.3pct）， 首要系公司借款利率下降；研制费用率 2.4%（同比-2.6pct），首要系研制方向转向高端项目，基础性的研制项目投入削减所造成的。

  公司面向新能源车产业链推出三电体系、制动和转向体系全体解决方案。①电池： 针对电池模组壳体加工推出大型龙门； ②电机： 针对电机端盖、内外壳等部位，推出由车床、立加、卧加组合加工的解决方案； ③电控： 推出中小型卧加、钻攻机来加工巩固、高防尘防水规范的电控外壳； ④制动体系： 钻攻机和立加产品可在刹车卡钳和刹车盘加工中大规模的使用。 ⑤转向体系： 转向机连接器具有高刚性和高精度的特性，在加工时对设备的要求极高，公司车床和立加产品可以彻底满意特别加工需求。得益于新能源等范畴的布局，公司通用机床快速地开展， 此外公司还向高端范畴进发，研制出五轴立加、五轴卧加和门式立加等高端产品。

  2022 年 3 月公司发布了重要的公告，根据对未来开展的决心，且有用保护股东利益，拟施行回购股份。总金额为 2-4 亿元，依照最高回购价格 19.7 元/股（含）核算，拟回购股份数量区间为已发行总股本的 0.66%-1.32%。 到 7 月末，公司累计回购股份约占总股本的 1.27%。 回购股份拟悉数用于公司股权鼓励方案或职工持股， 可以有用绑定中心人才，助力公司生长。

  盈余猜测与出资评级： 考虑到疫情影响，咱们估计 2022-2024 年归母纯利润是 7.42（下调 20%） /10.35（下调 16%） /14.08 亿元（下调 14%），当时股价对应动态 PE 分别为 23/17/12 倍,保持“增持”评级。