：上升，未来出货展望活跃。（1）成长性：2023年前三季度，公司营收同比下降28.22%，归母同比下降62.89%，成绩下降的主因是消费电子商场终端需求下滑。2023年前三季度，公司3C事务收入为10.51亿元，占全体营收比重为37.72%，较上年同期削减9.27亿元，同比下降46.88%，。”

  1.事情：公司发布2023年三季报，前三季度完成盈余收入27.86亿元，同比-28.22%，完成归母1.62亿元，同比-62.89%，完成扣非归母0.87亿元，同比-74.08%。

  3.（1）成长性：2023年前三季度，公司营收同比下降28.22%，归母同比下降62.89%，成绩下降的主因是消费电子商场终端需求下滑。

  4.2023年前三季度，公司3C事务收入为10.51亿元，占全体营收比重为37.72%，较上年同期削减9.27亿元，同比下降46.88%，是2023年前三季度成绩下降的主要原因。

  5.咱们判别，3C景气量已触底，以华为和苹果为代表的消费电子龙头继续推出新品，产业链代工企业开工率有望不断的进步，对设备的收购志愿将添加。

  7.（2）盈余才能：2023年前三季度，公司毛利率为22.67%，同比下降3.65pct，净利率为6.26%，同比下降5.03pct。

  8.盈余才能变弱的主因是毛利率较高的3C事务占比下降，而通用事务现阶段归于商场拓宽期，以快速进步市占率为主要方针，因此毛利率不及已在职业界构成显着优势的3C事务毛利率。

  9.咱们判别，跟着3C景气量首先复苏，3C事务占比将有所进步，进而提振公司盈余水平。

  10.此外，公司通用板块中高端机床（龙门、卧加、五轴等）正在快速拓宽（2022年龙门获得50%的出售增加），亦将对盈余才能发生正向奉献。

  13.公司3C钻攻机主要使用在于手机、平板、PC等产品，具有较强的品牌影响力和商场竞争力，国内出货量抢先，2022年公司“3C高速钻攻中心”成功当选2022年国家级单项冠军产品。

  14.一起，公司面临新能源轿车、AR/VR、高端医疗等新式商场的需求，推出“S系列、SE系列类通用型”钻攻机。

  15.通用款钻攻机销量位居国内单项产品职业榜首，2022年完成销量超5000台，同比增加40%，占比约70%。

  17.通用机床：立加是公司现阶段的中心产品，2021年出货量超越10000台，商场占有率约10%，排名职业榜首。

  18.一起公司不断向高端机范畴拓宽，龙门由公司自主研制出产，是现阶段大力拓宽的产品之一，2022年获得50%的出售增加，估计未来仍将坚持高增速。

  19.五轴加工中心是公司种子产品，2022年企业建立合资公司广州市霏鸿智能配备有限公司，主营五轴机床，已先后推出了一系列高端产品。

  20.五轴加工中心有望进步公司产品附加值，完成国产代替，加快公司转型晋级。

  22.根据公司前三季度的成绩体现和咱们对职业需求复苏进展的预期，咱们调整公司盈余猜测，估计公司2023-2025年归母纯利润是3.23/4.21/5.26亿元（前值为4.04/5.47/6.91亿元），同比别离-15%、+15%、+13%，对应的PE别离为36/28/22倍危险提示：3C复苏进展没有抵达预期、公司接单没有抵达预期、通用机床高端化进展不及预期。

  安信证券-中航重机-600765-前三季度归母净利润+12.22%，研制强度继续加大

  东吴证券-赛力斯-601127-2023年三季报成绩点评：成绩契合预期，新车放量有望助推成绩继续改进

  国海证券-科前生物-688526-2023年三季报点评：前三季度成绩坚持增加趋势，猫三联疫苗经过应急评…

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