原标题：【原创】读创公司调研｜纳思达：奔图自主研发的A3黑白及彩色复印机预计年内量产上市

  纳思达(002180)10月30日发布的投资者关系活动记录表显示，公司于10月29日举行了业绩说明会。纳思达表示，奔图自主研发的A3黑白及彩色复印机正按预期规划有序推进,预计将于本年度内量产上市。

  公开资料显示，纳思达主营业务为从集成电路芯片、打印耗材零部件、通用打印耗材、原装打印耗材、激光打印机到打印管理服务。

  2023年前三季度，公司实现盈利收入179.45亿元，同比下降5.43%；归母纯利润是2.12亿元，同比下降86.31%。

  奔图打印机方面，奔图实现营业收入28.93亿元，同比下降15.50%；纯利润是3.50亿元，同比下降37.45%；扣非净利润3.65亿元，同比下降25.39%。奔图打印机销量同比下降12.96%。

  奔图打印机销量前三季度逐步下降，其核心原因：一是，公司对2023年国内经济的复苏程度产生了较为乐观的误判，制定了较高的增长目标，第一季度各渠道、经销商新增备货，销量表现较好，受国内消费需求疲软影响，导容介绍致第二、三季度销量持续下滑；二是，2023年6月10日，公司获知美国国土安全部将纳思达及其部分珠海本地子公司列入“尔强迫劳动预防法”的实体清单，该行政决定也给公司造成了一定的经济损失和声誉损失；三是，面对激烈的市场之间的竞争，报告期内奔图积极找寻有效方法应对也需要一些时间；四是，信创节奏放缓，导致销量同比下滑显著，高毛利产品出货受到一定影响。

  集成电路方面，极海微出货量为3.53亿颗，同比增长7.24%。营业收入为10.97亿元，较去年同期下滑27.96%；净利润1.55亿元，同比下滑76.89%。

  核心原因：一是，报告期内集成电路行业处于下行周期，行业竞争加剧，产品价格承压；二是，公司在研发上持续投入，报告期内，研发费用同比增长37.6%，致力于打造工控及汽车领域卡脖子芯片产品，填补国内空白。

  通用耗材方面，公司通用耗材业务营业收入42.63亿元，同比下降6.99%，净利润1.15亿元，同比下降41.66%。通用耗材业务整体展现出了作为行业龙头的韧性，经营情况相对来说比较稳定。业绩变动的原因：一是，受人民币汇率波动；二是，美国涉疆实体清单对销售产生冲击的影响。

  利盟打印机方面，利盟前三季度营业收入为15.34亿美元，同比下降12.30%；但利盟自有品牌打印机销售表现稳健，销量同比增长5.8%，收入同比增长12.4%。

  利盟管理层报表多个方面数据显示，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.40亿美元，同比下降26.9%。其中，第三季度环比增长172.68%。核心原因：一是，利盟OEM业务表现放缓，导致销量下滑；二是，汇率波动对利盟造成一定损失；三是，受美联储持续加息影响，美元贷款利率不断升高。利盟前三季度利息同比增长约2600万美元。

  二级市场上，自2022年11月初创下58.87元的历史高点后，纳思达股价节节走低。截止至发稿，其股价跌4.27%，报23.53元/股，总市值为333亿元。

  答：一是，应持续关注半导体大行业未来的复苏节奏；二是，极海微明年将会推出一些工控、车规新品为极海微业务赋能。

  答：目前来看，奔图三季度信创出货略有起色，但是整体出货较少。但自三季度以来，奔图陆续新增入围中央、各省市政府及央、国企采购项目。公司会努力做好储备，逐步的提升供货能力。

  答：芯片方面，极海微将持续保持投入，不断聚焦工控及车规等中高端芯片领域。打印机方面，奔图A3新产品推出后将覆盖国内外大部分市场，后续会维持现有投入水平。

  答：奔图自主研发的A3黑白及彩色复印机正按预期规划有序推进,预计将于本年度内量产上市。

  答：耗材芯片及打印机芯片主要为极海微内供，出于供应链安全考虑，部分非重要芯片会考虑外采，主要芯片均由极海微提供。

  答：由于公司外币交易额度占比较高，公司每年会对外币敞口进行锁汇，影响因素包括以下两个方面：经营端，公司会根据每月的外币现金流及外币应收账款来确定敞口规模，并组织外部金融机构和专家对经济发展形势进行研判，最终会以规避风险为目的进行锁汇等动作。非经营端（债务端），收购利盟时产生的美元贷款，受人民币汇率波动也产生了较大敞口，是长期性的，但不会影响现金流。

  答：一种原因是直接影响，其中通用耗材在美业务受到一定影响；另一方面是间接影响，包括芯片业务的影响，该部分比较难进行测算，但从三季度的实际表现来看，其对收入的影响较小。净利润方面会受些影响，主要因为美国地区业务利润率相比来说较高，但还无法估算出具体数据，公司目前也在采取各方面积极的措施来尽快让业绩朝着更好的方向发展。

  公司将持续关注并积极地推进前述诉讼事宜，坚定捍卫公司和广大社会公众股东的利益。本次诉讼对公司的影响需以案件结果为准，目前尚无法判断，涉疆实体清单对公司及相关子公司向美国出口业务的影响可能持续存在。公司将根据该诉讼的进展情况，及时履行信息公开披露义务。

  答：非金融行业最近也在开始推进制定一些国产化替代政策，处于刚刚起步的阶段，奔图的公众号也有披露一些非金融行业的中标信息，目前虽没看到快速启动，但预期是确定的，希望我们大家保持敏感，紧跟行业动向，把握政策方向带来的变化。